Thanh khoản trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng trong nửa đầu tháng 7. Cụ thể, thanh khoản bình quân trên sàn HOSE đã đạt mức 30.000-32.000 tỷ đồng/phiên, và có phiên vượt qua mức 34.000 tỷ đồng, đánh dấu mức cao nhất trong vòng một năm trở lại đây. Sự gia tăng mạnh mẽ này cho thấy kỳ vọng của nhà đầu tư vào khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ đã tăng lên, bên cạnh hiệu ứng tâm lý đám đông khi chỉ số vượt qua các mốc kỹ thuật quan trọng như 1.400 hay 1.450 điểm.
Lực đẩy chính cho sự gia tăng thanh khoản đến từ nhà đầu tư cá nhân trong nước, những người chiếm tới 85-90% thanh khoản toàn thị trường. Tuy nhiên, sự luân chuyển dòng tiền nhanh và việc sử dụng margin phổ biến trong nhóm cổ phiếu này đã dẫn đến trạng thái thị trường thường xuyên ghi nhận tăng mạnh vào đầu phiên và điều chỉnh vào cuối phiên. Điều này phản ánh tâm lý chốt lời ngắn hạn rõ ràng.
Mặc dù thanh khoản tăng, chất lượng thanh khoản vẫn còn nhiều vấn đề cần được xem xét. Dòng tiền từ nhà đầu tư tổ chức và khối ngoại vẫn chưa cho thấy sự cải thiện bền vững. Khối ngoại tiếp tục có động thái bán ròng, đặc biệt ở các nhóm cổ phiếu tài chính, công nghệ và bất động sản. Chỉ số P/E thị trường hiện ở mức 14,5-15 lần, cao hơn trung bình ba năm gần đây, khiến việc giải ngân quy mô lớn từ các quỹ đầu tư vẫn khá thận trọng.
Để duy trì xu hướng tăng trong trung hạn, thị trường cần dòng tiền dài hạn quay trở lại làm trụ cột, kèm theo các cải cách thể chế và nâng cao chất lượng doanh nghiệp. Sự phát triển của các sản phẩm tài chính đa dạng, như quỹ mở, ETF nội, trái phiếu doanh nghiệp minh bạch, và chứng quyền có đảm bảo, sẽ là kênh quan trọng để thu hút dòng vốn chất lượng. Khi nhà đầu tư có thêm các công cụ đầu tư dài hạn, thị trường sẽ giảm sự phụ thuộc quá mức vào giao dịch cổ phiếu thuần túy.
Trong bối cảnh hiện nay, việc các nhà đầu tư có thêm các lựa chọn đầu tư dài hạn sẽ giúp thị trường trở nên cân bằng và ổn định hơn. Các sản phẩm tài chính mới sẽ giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư, giảm thiểu rủi ro và tăng cơ hội lợi nhuận cho nhà đầu tư. Đồng thời, sự phát triển của các sản phẩm này cũng sẽ góp phần vào việc nâng cao chất lượng và tính chuyên nghiệp của thị trường chứng khoán Việt Nam.
