Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang đối mặt với áp lực đáo hạn lớn trong tháng 8/2025. Theo báo cáo mới nhất từ FiinGroup, tháng 8 tới đây sẽ là thời điểm áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp lớn nhất trong năm, với tổng dòng tiền cần thanh toán ước đạt 48.100 tỷ đồng. So với cùng kỳ năm trước, con số này tăng mạnh 78,4%. Điều đáng chú ý là lĩnh vực bất động sản tiếp tục là tâm điểm khi chiếm tới 63,8% tổng giá trị trái phiếu đến hạn trong tháng, tương đương khoảng 30.700 tỷ đồng, cao gấp 3,8 lần mức đáo hạn trung bình trong 7 tháng đầu năm.

Nỗ lực tháo gỡ pháp lý từ Chính phủ đã mở ra cơ hội hồi sinh cho các dự án đóng băng, giúp doanh nghiệp có tài sản đảm bảo để vay vốn hoặc phát hành trái phiếu mới. Lãi suất đang ở mức thấp cũng giúp giảm chi phí huy động vốn cho các doanh nghiệp. Tuy nhiên, để thị trường trái phiếu trở thành kênh huy động vốn bền vững, doanh nghiệp cần chủ động tái cấu trúc tài chính, minh bạch hóa báo cáo, kiểm soát dòng tiền và nâng cao khả năng trả nợ.

Một số doanh nghiệp có tiềm lực đã bắt đầu quay lại thị trường, tập trung phát hành trái phiếu có tài sản đảm bảo hoặc dòng tiền hình thành trong tương lai. Việc này không chỉ giúp doanh nghiệp tiếp cận được nguồn vốn mà còn giúp tăng tính minh bạch và bền vững cho thị trường trái phiếu. Việc các doanh nghiệp chủ động tái cấu trúc tài chính và nâng cao khả năng trả nợ cũng sẽ giúp giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư và tăng niềm tin vào thị trường.

Theo FiinGroup, thách thức lớn nhất hiện nay là các doanh nghiệp cần phải có kế hoạch cụ thể và chiến lược dài hạn để đảm bảo khả năng trả nợ và huy động vốn một cách bền vững. Bên cạnh đó, việc Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh các biện pháp hỗ trợ và đảm bảo thị trường vận hành thông suốt sẽ là yếu tố then chốt giúp thị trường trái phiếu phát triển ổn định và bền vững.

Đồng Nai chuẩn bị có thêm một khu đô thị mới với quy mô lên đến 290 ha, được triển khai trên cù lao Phố, thuộc sông Đồng Nai, phường Trấn Biên. Dự án do liên danh của Sun Group, bao gồm Công ty TNHH Lan Anh – Phú Quốc, Công ty cổ phần Tập đoàn Mặt Trời, Công ty TNHH Mặt trời Hạ Long, Công ty cổ phần Tập đoàn Bất động sản Mặt Trời và Công ty TNHH Đầu tư Biển đẹp Phú Quốc, làm chủ đầu tư.

Theo báo cáo đánh giá tác động môi trường đang lấy ý kiến, khu đô thị này sẽ cung cấp hơn 10.200 sản phẩm nhà ở đa dạng, bao gồm liền kề, biệt thự, chung cư thương mại và nhà ở xã hội. Ngoài ra, dự án còn bao gồm các hạng mục dịch vụ và du lịch như căn hộ lưu trú, văn phòng, khách sạn, khu nghỉ dưỡng và vui chơi giải trí. Dự án có quy mô dân số khoảng 31.600 người.

Tổng vốn đầu tư dự kiến của dự án lên tới 72.290 tỷ đồng, tương đương gần 2,8 tỷ USD. Trong đó, vốn góp của liên danh hơn 10.800 tỷ đồng, và phần còn lại là vốn huy động. Riêng chi phí bồi thường và hỗ trợ tái định cư đã được ước tính khoảng 16.700 tỷ đồng.

Dự án này sẽ hoạt động trong 50 năm, dự kiến thực hiện trong 12 năm từ 2024 và đưa vào vận hành từ năm 2036. Dự án được phân kỳ thành 6 dự án thành phần, với mục tiêu tạo nên một kiến trúc đô thị ven sông hiện đại và hài hòa với cảnh quan thiên nhiên. Đồng thời, dự án cũng hướng đến phát triển du lịch bền vững, kết hợp nhiều loại hình nhà ở với trung tâm thương mại và du lịch.

Cù lao Phố, nơi dự kiến triển khai dự án, rộng khoảng 640 ha và thuộc phường Trấn Biên. Cù lao này được bao bọc bởi hai nhánh của sông Đồng Nai và kết nối với khu vực xung quanh bằng hệ thống cầu Hiệp Hòa, Bửu Hòa và các tuyến đường chính như Nguyễn Văn Trị, Đinh Bộ Lĩnh.

Là một trong những thủ phủ công nghiệp phía Nam, Đồng Nai đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển nóng của thị trường bất động sản. Nguồn cung của thị trường này chủ yếu là loại hình đất nền, biệt thự, nhà phố. Trong thời gian gần đây, cùng với diễn biến chung của thị trường, nhiều phân khúc tại khu vực này có xu hướng dần phục hồi.

Thị trường bất động sản du lịch và nghỉ dưỡng hiện đang cho thấy những tín hiệu tích cực về nguồn cung, với nhiều dự án quy mô lớn đang được triển khai trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, tốc độ phục hồi của phân khúc này vẫn còn hạn chế do một số vấn đề pháp lý chưa được giải quyết và giá bán vẫn duy trì ở mức cao.

Theo dữ liệu từ Hội Môi giới Bất động sản Việt Nam (VARS), trong quý 2/2025, thị trường đã ghi nhận hơn 2.300 sản phẩm được mở bán mới, tăng hơn 2 lần so với quý trước đó. Trong 6 tháng đầu năm, nguồn cung mới đạt hơn 3.200 sản phẩm, tương đương với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, nếu so sánh với cùng kỳ năm 2022, nguồn cung trong nửa đầu năm 2025 chỉ bằng 29%. Điều đáng chú ý là phần lớn nguồn cung mới trong quý 2 đến từ một dự án tại Hải Phòng, cho thấy nguồn cung vẫn mang tính cục bộ.

Về giao dịch, trong quý đã có 1.200 giao dịch thành công, tương ứng với tỷ lệ hấp thụ trên nguồn cung mới đạt 52%. Theo bà Phạm Thị Miền, Phó Viện trưởng Viện Nghiên cứu đánh giá thị trường bất động sản Việt Nam, tỷ lệ hấp thụ tốt trong quý có thể được lý giải bởi các dự án mở bán chủ yếu thuộc các chủ đầu tư uy tín, có năng lực tài chính tốt và sở hữu quỹ đất đẹp. Các chủ đầu tư này đã áp dụng chiến lược phát triển sản phẩm phù hợp với nhu cầu thực tế và đưa ra nhiều chính sách ưu đãi.

Tuy nhiên, chuyên gia của VARS cũng cho rằng nhu cầu đầu tư vào phân khúc bất động sản du lịch, nghỉ dưỡng chưa thể bứt phá do tâm lý nhà đầu tư vẫn duy trì sự dè chừng và thận trọng. Dòng vốn đầu tư vào phân khúc này vẫn đang tiếp tục gia tăng thông qua hàng loạt dự án du lịch, nghỉ dưỡng ven biển quy mô lớn được khởi công và triển khai.

Một yếu tố đáng chú ý khác là giá bán trong nửa đầu năm vẫn duy trì ở mức cao. Một số dự án mở bán với giá cao đã phải tạm dừng do không phát sinh giao dịch. Để kích cầu và đẩy nhanh tốc độ hấp thụ, một số dự án đã giảm giá từ 5-7% so với trước đó.

Chuyên gia VARS đánh giá rằng áp lực chi phí đầu vào, đặc biệt là chi phí liên quan đến đất đai tăng cao tiếp tục là nguyên nhân khiến các dự án gặp khó khăn trong việc tái cơ cấu sản phẩm và giá bán. Tuy nhiên, với những dự án có pháp lý rõ ràng, vận hành tốt và tỷ lệ lấp đầy cao, đã có tín hiệu phục hồi nhẹ.

Hiện tại, phân khúc bất động sản du lịch, nghỉ dưỡng vẫn đang trên đà phục hồi nhưng cần thời gian để thực sự sôi động trở lại. Việc tháo gỡ các vấn đề pháp lý và điều chỉnh giá bán phù hợp sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tốc độ phục hồi của phân khúc này trong thời gian tới.